快手（HKEX： 1024）本日发布了遗弃9月30日的2024年第三季度财报：营收为311亿元，同比增长11.4%；净利润为33亿元，而前年同期净利润为22亿元。非国际财务论说司帐准则计量，篡改后净利润为39.48亿元，而前年同期利润为31.73亿元。

　　详见：快手第三季度营收311亿元 经调净利润39.5亿元 　　一图看懂快手第三季度财报

　　财报发布后，快手CEO程一笑，CFO金秉出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回应分析师发问。

　　以下即为本次电话会议分析师问答边幅主要本体：

　　高盛分析师Lincoln Kong：一个对于公司东谈主工智能（AI）业务的发展，可否请照应层先容一下这方面的最新进展，尤其快手的“可灵”大模子上线之后，有莫得什么不错共享的业务或者财务方面的数据？昔时的生意变现标的应该若何想考？

　　程一笑：本季度，咱们在握续优化基座大模子万般性能的同期，深入咱们大模子在本体相识，本体保举，本体坐褥和用户互动方面的应用。在基座大模子方面，咱们在研发“快意”混杂大众（MoE）模子，在总参数目仅数百亿范围的情况下，模子预试验阶段多个方针皆跳跃了“快意”1750亿模子，大幅裁汰了模子试验推理资本，也能更好地适配快手现存的业务场景。“可灵”大模子，也在短时期内资格了屡次迭代，9月发布的“可灵”1.5模子扶持原生1080P视频，并在可控生成方面升级了镜头适度、首尾帧适度、运下笔刷、对口型等多种技艺，握续保握行业率先地位。

　　对于大模子的应用，在本体相识方面，咱们不绝激动大模子技能在短视频、直播、批驳、生意化和电商等多场景的落地，取得了在用户留存、生意化破费和栽种电商销售额等多方面的进展。在本体保举鸿沟，咱们升级后的保举大模子技能，为大盘带来权贵的时长增长。

　　在本体生成及互动方面，本季度基于东谈主工智能生成本体的营销素材破费不绝栽种，日均破费数跳跃2000万，互动助手“AI小快”也融入了包括奥运竞猜、用户私信和批驳区互动的更多场景，月活跃用户数峰值也冲破了1800万。

　　底下我给全球先容一下“可灵AI”的业务进展。自本年6月发布以来，“可灵AI”还是有跳跃500万用户，累计生成跳跃5100万个视频和跳跃1.5亿张图片，9月，“可灵AI”的月活跃用户数跳跃150万，用户留存率逐渐的栽种。近期，咱们也上线了“可灵AI”零丁APP，肤浅用户的使用。

　　在生意化变现端，“可灵AI”自7月底接续向国内和外洋的用户推出了会员付费体系，为用户提供各异化的模子成果体验。同期，咱们也在9月底稳重绽开了API就业，涵盖了视频生成、图像生成和虚构试穿等模块。

　　当今，“可灵AI”的生意化进展适合咱们的预期，单月活水跳跃了千万东谈主民币。昔时咱们还将探索更多元化的变现体系，咱们有信心在来岁已毕“可灵AI”收入范围的快速增长。我仍然肯定，AI大模子跟快手现存业务场景的荟萃约略产生广泛的生意价值，昔时咱们将奋勉打造团队的AI算法技艺，争取已毕算法翻新和场景应用的新冲破。

　　杰弗瑞分析师Thomas Chong：本季过活活跃用户数跳跃4亿，单用户不雅看时长也跳跃130分钟，照应层如何看两个数字昔时的变化趋势和主义？咱们有哪些举措不错不绝增多大盘的流量？

　　程一笑：2022年3月，咱们初度建议了日活跃用户数破4亿的中期主义，围绕该主义，咱们通过紧密化的用户增长策略，高质地的多元本体供给，居品以及算法的握续优化迭代等行径，在每一年用户增长和维系用度总和保握相对寂静的情况下，已毕了日活跃用户数和不雅看时长的稳步增长，并在第三季度已毕了平均日活破4亿的里程碑主义。

　　预测下一阶段的日活增长计算，咱们认为跟着短视频对互联网东谈主群的渗入率进一步提高，新用户的获取难度会增大，但咱们在栽种用户留存和活跃度上还有较多能作念的职责。对于提高时长，咱们认为通过丰富的本体和栽种算法保举效率能让用户更有得回感，比单纯的栽种日均用户拜谒时长更为进犯。

　　对于流量增长的具体策略，我主要想共享三个方面。发轫，在流量分派策略上，咱们将不绝激动机制升级，促进生意本体和天然本体同向，已毕轮廓收益最大化，并通过流量歪斜扶握优质本体供给，促进社区的健康发展。其次，在居品优化上，咱们将巩固快手在酬酢和私域的护城河，探索更多翻新的互动玩法，栽种社区的互动氛围，并通过批驳区体验和搜索功能优化，强化用户居品心智。临了，在本体运营上，咱们将围绕用户大开意义，打造快手用户心爱的优质垂类本体，扶握具有快手特点的标杆创作家，并通过有影响力的热门大事件已毕用户的破圈。

　　总之，咱们对未昔时不绝已毕流量踏实增长仍然保握有信心。更进犯的是，咱们但愿约略为用户创造更多的居品使用场景，提供更优质的本体和就业，成为对更多用户而言意旨且有效的本体平台。

　　瑞银分析师Felix Liu：我的问题对于在线营销，详细到近期短剧对咱们线上营销业务的增长孝顺较大，想提醒一下照应层如何想考短剧告白业务增长的握续性？公司对于线上营销业务昔时的增长策略，能否作念更多的共享？

　　程一笑：如你所说，伴跟着短剧行业的蕃昌发展，短剧行业的营销预算增长也成为拉动快手线上营销业务大盘增长的进犯驱能源。第三季度，快手短剧的营销破费同比增长跳跃了300%，占外轮回破费大盘的比例也达到了双位数，近期单月破费峰值也冲破了4000万。这主要收获于咱们通过自建链路的不休优化，栽种用户体验，并通过自动化补贴栽种付费范围。此外，咱们在本季度加速跑通应用内告白（IAA）模式，马上扩大短剧的敬爱敬爱东谈主群，以应用内购买（IAP）和IAA模式双轮驱动短剧的营销破费高速增长。

　　对于短剧业务的握续性，咱们对其在中期已毕妥贴增长保握乐不雅。咱们眷注到有第三方的数据预测，2027年短剧市集范围有望冲破1000亿元。跟着短剧供给生态的逐渐丰富，现存跳跃5亿短剧东谈主群，仍有进一步生意化的基础，且短剧东谈主群渗入率还有栽种的空间。而对于快手来说，咱们不仅有丰富的短剧供给生态，同期有跳跃3亿的短剧用户基础，通过居品和算法的不休栽种，咱们认为快手的短剧IAP和IAA模式的营销破费，皆约略保握快速的增长。

　　接下来，我再给全球粗拙共享一下咱们线上营销业务的主要增长策略。在内轮回方面，咱们将效力栽种本体、货物和用户的匹配和触达。通过塌实作念好模子预估，栽种本体电商素材的转动成果，并教授商家从短视频到直播作念长效的计算。在外轮回方面，咱们将重心发力包括短剧、快手小游戏和演义等在内的原声本体型告白，给用户带来极致体验，栽种用户对于平台的黏性和营销客户的投放答复率（ROI）。

　　在品牌方面，咱们将依托营销科学对用户精确相识，匡助营销客户找到潜在的用户，并通过达东谈主种草和定制招商等方式为客户提供品效合一的品牌营销处置有缱绻。临了，咱们在行业紧密化运营，智能营销居品和算法优化等方面还有较多的栽种空间。同期，咱们也逐渐看到了大模子应用在营销保举场景的收益，为客户带来了更好的投放ROI。此外，对线上营销就业的收入握续得回市集份额，咱们也相称有信心。

　　花旗银行分析师Brian Gong：对于电商双11，能否请照应层共享一下公司在大促时期举座的进展，以及咱们的主要策略是什么？

　　程一笑：在刻下消费需求挑战仍存的大环境下，咱们对于本年双11大促的进展照旧超过适意的。依托本体场，以及泛货架场域的全面爆发，咱们电商双11购物节销售额同比强劲增长，再翻新高。咱们提供了跳跃200亿的流量补贴、20亿的用户红包和10亿的商品补贴，赋能更多的商家在快手上已毕更好更快的增长。本年快手双11时期，报名参加速手双11购物节行径的商达数本岁首度冲破了300万个，创历史新高。电商新增用户数跳跃了700万东谈主。

　　本年双11时期，咱们的大促补贴和运营机制重心纪念了本体场，纪念了直播间，促进万粉主播开播率权贵的栽种。销售额成交破百万的直播间数跳跃了2500个，挂车短视频发布量同比增长10倍。同期，咱们在本体场愈加防范营销玩法建造，具体来看，对于头部商家及达东谈主，咱们主要以粉丝号令力跟种草为主，重心推出粉丝购团玩法，栽种粉丝和主播的互动性和黏性。对于中腰部达东谈主及商家，咱们提供了天降红包等玩法，助力大促时期大场爆破。此外，对于货架型商家，咱们更多提供流量与资源补贴，用任务激励和招商策略，保险好的商品得回更好的收益。

　　商品侧来看，咱们把通盘这个词平台的补贴预算买通，确保本体场的商品有同等的价钱上风。同期，咱们从平台视角把主推货盘作念了明确的鉴识，包括当季发布的全网新品，用户在大促时期首选购买的新商品，全网的中枢尖货爆品，以及各个品牌的超强品，其中上风品类包括了茶、酒、健康、珠宝玉石等非标品和消电、家居等标品。咱们电商大牌大补板块，本年双十一笼罩跳跃了2200个全网热销品牌和跳跃了2500个热销品类。

　　跟着下半年国度对于家电行业以旧换新政策的现实力度加大，咱们信托，快手这么贴合新线消费者万般性和多线索需求的平台具有更大的上风。本年双11时期，在国度补贴助力下，消费者对于家电以旧换新的需求被充分的引发。咱们快速收拢政策端的红利，激动更多城市的家电以旧换新补贴在快手的落地，同期加强平台领券链路优化及下单转动。

　　本年双十一时期，快手电商国补用户领券数目跳跃了146万张，带动了消电家居类目商品销售大幅增长。双11大促相对超预期的进展，让咱们对于纪念直播间，冲破短视频，稳步建造泛货架的电商发展策略愈加果然定。预测昔时，尽管消费需求疲软和市集竞争加重的挑战仍然存在，咱们信托容身于本体电商的资源天赋，并坚握好本体加好商品的中枢政策的正确性。咱们会握续丰富电商供给和生态，助力商达已毕全域增长，并在国补等政策的助力下，为消费升级作念出孝顺。

　　好意思银好意思林分析师Lei Zhang：我的问题主如果对于土产货生存业务的，照应层如何评估咱们最近在这个业务上头的进展，是不是有一些中恒久的主义不错共享？

　　程一笑：咱们从2022年运转作念土产货生存业务的尝试，逐渐探索和考证咱们的用户有土产货生存的需求，到2023年中运转作念行业加区域化的运营，作念大销售额和用户范围，再到本年尝试提高变现效率，致使再到昔时预期分线索盈利上岸，每一步皆二满三平。

　　土产货生存是一个高频业务场景，咱们通过给用户提供优质的土产货本体和极具性价比的商品和就业，增多速手用户大开快手的意义和频次。咱们握续迭代达东谈主升级政策，教授优质的本体坐褥，同期坚握扶优打劣，优化流量分发机制，为用户带来更好的体验。咱们的用户更防范性价比，是以咱们本年针对更优质的中枢商品，来建造比较技艺，丰富比价引擎的应用场景。支付用户范围数握续增长，第三、四季过活活跃买宗派环比握续增长28%。销售额环比也保握了26%的高速增长。

　　在变现方面，咱们对于土产货计算性商家，诳骗行业紧密化、多类目探索以及多激励方式撬动更多的告白参加。对于踪迹型商家，也通过新的告白居品握续栽种商家的增量预算投放。第三季度，土产货业务的收入同比增长跳跃了2.5倍，环比增长36%。

　　在握续栽种补贴效率和运营效率等行径下，收入和资本用度的剪刀差在逐渐减弱，从平台价值轮廓探讨，咱们合计土产货业务是一个值得恒久参加的业务，看到了ROI在握续改善的趋势。中恒久，咱们会刚毅地围绕骄矜用户需求，同期基于咱们的用户天赋，赋能商家已毕增长。在爱戴好用户生态的前提下，重心考量平台价值和给公司带来的增量收入价值。

　　中金证券分析师Xueqing Zhang：咱们详细到公司第三季度的营销售用度同环比皆是增长的，想了解一下主要的原因是什么？预测四季度的话，咱们OpEx（运营支拨）的变化趋势是如何样？

　　金秉：本年三季度销售和营销开支比拟前年同期有所栽种，主如果因为咱们增多了线上营销就业和电生意务的参加，而用户增长和维系的用度水平举座是保握踏实的。线上营销就业的参加主要与付费短剧的用户补贴联系，咱们以ROI为补贴参加的前提，栽种了短剧付用度户范围的同期，撬动了几倍于用户补贴金额的客户营销投放预算。

　　咱们磋商，跟着用户付费短剧心智的酿成，以及智能化补贴有缱绻的优化，ROI还会进一步栽种。电商参加，主要与用户补贴联系，天然咱们仍然保握相对严慎的参加。因此，天然咱们的电商补贴金额完全值有所栽种，但补贴金额占GMV的比例仍然处于行业相对较低的水平，何况咱们的补贴效率亦然握续栽种的。

　　销售和营销开支方面，进入第四季度，管待电商大促季的到来，磋商电商用户补贴的完全金额会环比有所栽种。同期，咱们在线上营销就业上的参加环比也会略有增多，因此第四季度的销售及营销开支会像往年相同，磋商环比有季节性的增多。

　　研发开支方面，咱们在AI大模子方面的增量参加会带来干系研发东谈主员资本的提高，研发开支环比也会有所栽种，可是销售及营销开支和研发开支占收入的比例环比均会下落。咱们信托，跟着昔时咱们握续的提质增效举措的深入，集团的总体盈利技艺约略进一步栽种，为股东创造价值。（完）

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